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纽约联储:美元仍是全球主导货币,其他货币尚

作者:joker 发布时间:2019-02-15 19:11

随着欧元等货币,尤其是近年来人民币的崛起,“美元地位不保”等夺人眼球的报道会不时登上国际媒体的版面。纽约联储经济学家Linda S. Goldberg和Robert Lerman近日撰文称,在研究了美元目前在全球的地位后,他们认为美元仍是世界上的主导货币,其他货币尚未获得广泛青睐。尽管如此,他们并不排除未来美元将承受压力的可能。

文章称,目前,国际金融架构发生的变化主要有:2000年欧元的引入,中国在全球经济中的地位上升,以及美国政策和金融环境在金融危机后的变化。

在2000年引入后,欧元作为国际货币的地位得到深化,并在2003年左右达到顶峰,不过之后在全球金融危机和欧元区危机后削弱。目前,欧元的国际地位依然处于历史低位,但它仍是国际货币系统中的第二重要的货币。文章称,随着欧洲经济的增长、欧洲资本市场的统一,以及欧洲债券市场进一步深入及流动性增强,欧元地位可能会上升。

文章称,随着中国在全球经济产出中重要性的增强,人民币在国际范围内的使用正在上升。此外,中国政府也在通过一系列努力来提高人民币的国际地位。比如,中国政府与外国央行建立了广泛的货币掉期业务,制定境外人民币清算银行,推进跨境人民币支付基础设施建设。中国政府的“一带一路”倡议沿丝绸之路走廊投入了大量的基建投资基金,这也为人民币影响力的扩张铺平了道路。

而美国在过去10年间的一些举措也支持了美元的国际地位。比如,美联储在2008年金融危机期间对美元融资充当最后贷款人以及救助银行业的举动,支持了美元在国际上的使用,确保了美元作为避险货币的地位。

文章指出,一种货币能否成为国际货币要看其是否具备以下几方面条件:是官方外汇储备的一种主要货币;在汇率体系中充当货币锚;具备存储价值和交换中介的功能;是一种记账单位;在外国汇市和国际资本市场上用于交易;用于估计贸易结算。

从以上几个维度考量,美元目前依然是全球主导货币。

首先,全球外汇储备。2017年年底,全球外汇储备总规模达到约11万亿美元,其中美元占63%。尽管依然占据主导地位,但美元在全球外汇储备中的占比已从1999年的70%回落。
其次,自金融危机以来,各国央行更广泛地积累官方外汇储备,以防范美元融资市场的动荡。许多外国投资者和全球央行都是美国国债的主要持有者。全球拥有固定汇率或者管制汇率系统的国家或地区中,有65%将美元作为主要的货币锚。这些国家的经济产出约占全球经济总产出的75%。

而美元作为汇兑单位,以及作为交易和结算货币的地位,则可以从美元在88%的外汇交易量中被使用,以及在至少40%的国家进口收据(美国除外)看出来。

不仅如此,国际债券发行中的62%、所有债权发行中的49%,以及所有跨境银行债权中的48%都以美元为基础(注:所有债券发行对应的是欧洲央行对债券的广义定义。国际债券发行对应的是其狭义定义,即在发行国以外发售的债券)。
而在支付系统中,每天通过美国CLS(Continuous Linked Settlement)结算的5万亿美元交易中,大约一半是美元计价。

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